Lær om Yield Curve: Definition af Yield Curve in Economics

Investorer, der sporer obligationsmarkedet, har et grafisk værktøj til at analysere de rentesatser, der tilbydes af forskellige obligationer, der har samme kvalitet, men som når løbetid på forskellige fremtidige datoer. Det grafiske værktøj kaldes rentekurve .

Gå til sektion

• Hvad er afkastkurven?
• 3 primære typer af afkastkurve
• Hvad betyder de forskellige typer afkastkurve?
• Hvad er betydningen af ​​rentekurven i økonomi?
• Lær mere om Paul Krugmans MasterClass

Nobelprisvindende økonom Paul Krugman lærer dig de økonomiske teorier, der driver historie, politik og hjælper med at forklare verden omkring dig.

Hvad er afkastkurven?

Rentekurven er en linje, der repræsenterer afkastet (eller størrelsen af ​​den betalte rente) af forskellige obligationer og investeringsnoter, der opnår løbetid på forskellige datoer.

Rentekurven kan tegnes på en standard XY-akse.

• X-aksen repræsenterer låneperioden (undertiden kendt som løbetiden) for et bestemt lån, en obligation eller en pengeseddel (som alle er kendt som gældsværdipapirer ). Der er en bred vifte af sådanne gældsværdipapirer tilgængelige på markedet, hvad enten det er en 10-årig statsgældsnote, en femårsnote, en to-årig note, en et-årsnote eller endda noget meget kortere som en tre -månednote, der når modenhed på lidt over 90 dage.
• Y-aksen repræsenterer sikkerhedsudbyttet. Udbyttet er den procentvise rente, der betales, når obligation, lån eller note når løbetid. Dette er baseret på princippet om, at hvis du køber en 10-årig note fra US Treasury, der lover 5% rente, vil du kun modtage de 5% renter, hvis du venter de fulde 10 år på at indsamle dine penge.

Amerikanske statsobligationer lover ikke høje renter, men de betragtes som meget pålidelige. Hvis du køber en statsobligation, der lover en rentesats på 5% ved udløbet, kan du med sikkerhed forvente at modtage din betaling på 5% på det foreskrevne tidspunkt. Dette giver den amerikanske regering en meget høj kreditværdighed, skønt denne kreditværdighed er bragt i fare på grund af politisk brinkmanship med det amerikanske gældsloft.

3 primære typer af afkastkurve

Rentekurven, der oftest analyseres af markedsanalytikere, sammenligner de renter, der betales af fem typer amerikansk statsgæld: de 3-måneders, to-årige, fem-årige, 10-årige og 30-årige sedler.

• I en normal rentekurve , stiger afkastet betalt af obligationer med længden. Derfor betaler en 30-årig obligation mere end en 10-årig obligation, som betaler mere end en fem-årig obligation, som betaler mere end en to-årig obligation, der betaler mere end en tremåneders obligation. Typisk springer afkastet hurtigt fra en tre-måneders obligation til en fem-årig obligation. Kurven flader lidt ud derfra, men under normale forhold vil de lange renter stadig være højere end de kortsigtede renter.
• I en omvendt rentekurve er obligationsmarkedets korte renter højere end dets lange renter. Det betyder for eksempel, at en to-årig statsskuldsaft vil give et højere udbytte end en fem-årig note. Under normale forhold ville den langfristede obligation dog give et højere afkast. En rentekurveinversion, og de obligationsrenter, der følger med den, kan opveje obligationsmarkedet og kan indikere dårligere økonomiske forhold.
• TIL flad rentekurve falder mellem en normal og en inverteret rentekurve. Når markedsforholdene medfører, at rentekurver skifter fra normal til inverteret, eller omvendt, passerer de en overgangsperiode, hvor næsten alle obligationsbetingelserne giver nogenlunde det samme afkast. Hvis økonomien skifter fra vækst til sammentrækning, vil de langsigtede renter falde, og de kortsigtede renter vil stige, hvilket skaber denne udfladningseffekt på vej til en eventuel inversion af rentekurven. Men til sidst vender økonomien tilbage til vækst, og obligationsrenterne vender tilbage til normale forhold og passerer gennem en anden flad rentekurve undervejs.

MasterClass

Foreslået til dig

Online klasser undervist af verdens største sind. Udvid din viden i disse kategorier.

Underviser i økonomi og samfund

Underviser i at bygge et modemærke

Underviser undersøgelsesjournalistik

Underviser modedesign

Hvad betyder de forskellige typer afkastkurve?

Tænk som en professionel

Nobelprisvindende økonom Paul Krugman lærer dig de økonomiske teorier, der driver historie, politik og hjælper med at forklare verden omkring dig.

Når statens rentekurve er normal, indikerer det investorernes tillid til fremtidig økonomisk vækst. Dette betyder dog ikke, at kloge investorer skynder sig at parkere deres penge i de længste obligationer, selvom de tilbyder de højeste renter.

• I en normal rentekurve , er der ofte ikke en massiv forskel i de langsigtede renter, der tilbydes af en 30-årig obligation i forhold til de renter, der tilbydes af en 5-årig obligation. Derfor vil mange investorer vælge den kortere 5-årige obligation, genvinde deres penge i slutningen af ​​disse fem år og se efter noget nyt at investere i, såsom aktier eller fast ejendom eller nye statsobligationer. Alligevel holder nogle mennesker sig ude af obligationsmarkedet helt under en normal rentekurve, for mens obligationer betaler anstændigt i en voksende økonomi, har aktier tendens til at betale endnu mere.
• Når udbyttekurve inverter betyder det, at investorer og økonomer er pessimistiske med hensyn til langsigtet økonomisk vækst. Fordelen ved obligationsinvestering er dog, at du bliver låst fast i en rente, når du køber gældssikkerhed - hvilket er en god ting, hvis økonomien trækker nedad. Derfor vil mange investorer i de tidlige dage med en inversion af rentekurven forsøge at købe langfristede obligationer op, før de falder yderligere i værdi. Selvom de ikke erhverver disse obligationer til deres højeste rente, er de alligevel garanteret en vis økonomisk sikkerhed, da de langsigtede obligationer betaler deres lovede renter, selvom den samlede økonomiske aktivitet falder yderligere.

Hvad er betydningen af ​​rentekurven i økonomi?

Redaktørernes valg

Obligationsinvestering er kun en komponent i en nations samlede økonomiske aktivitet. Aktiemarkedet er en anden vigtig komponent. Det vigtigste er måske arbejdsmarkedet, da de fleste mennesker - fra USA til Europa til Kina - får det meste af deres indkomst fra lønninger, ikke investeringer.

• Ikke desto mindre betragtes rentekurven som en utrolig vigtig økonomisk indikator . Masser af finansjournalistik, såsom NPR-podcasten Indikatoren , lægger særlig vægt på rentekurven som en symbolsk repræsentation af den samlede økonomi. Faktisk anvendes rentekurven som et benchmark for anden gæld på markedet. Dette inkluderer realkreditrenter og bankudlånsrenter, selv de styres også af pengepolitikken i en centralbank, såsom USAs Federal Reserve.
• På Wall Street er rentekurven vant til forudsige ændringer i økonomisk produktion og vækst . Obligationsudbyttet af både kortfristede og langsigtede gældsværdipapirer har tendens til at afsløre meget om den samlede tilstand i den amerikanske økonomi og økonomien i enhver nation, hvor statsudstedt gæld betragtes som pålidelig investeringssikkerhed.

Lær mere om økonomi og samfund med Paul Krugman her.